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微信增点夺宝 ETF市场“养基”能力大比拼

2020-01-11 17:39:28   【浏览】1046

微信增点夺宝 ETF市场“养基”能力大比拼

微信增点夺宝,超额换购叫停动辄数十亿首募骤降至两亿

作者:徐金忠

“萧瑟秋风今又是,换了人间。”用这句词来形容近期etf基金市场的风云变幻,真是再贴切不过——在监管之下,超比例换购火爆不再,etf首募规模从动辄数十亿,骤降到两亿上下的成立线附近。

而这一切,你若是在几个月前告诉管理着数只etf基金的计强(化名),他是断然不会相信的。彼时,etf换购人声鼎沸,无论是宽基指数还是行业主题,etf的首募规模只有更大,没有最大。

如今,不管计强们的意愿如何,etf基金市场已经是另一番局面了。市场重发行,但更重培育。一方面要千方百计提高etf的流动性;另一方面则是选择适销对路、贴近市场需求的产品设计,etf基金回归到基金公司“养基”能力的比拼。

etf“换了人间”

坐在计强的对面,你能感觉到,在谈论etf基金近期的发展状况时,他是犹疑和略带尴尬的。

回想一下,在上海七、八月的暑热中,黄浦江边的一间办公室里,计强在谈论即将由他领衔巨制的etf产品时,有的只是笃定和自信。

那时,etf基金的市场接受度大幅提升,机构资金竞相追逐etf。对于散户投资者来说,这也是一种简单明了的、不需过多研究的投资工具,看好什么指数或是行业,那就买什么etf。平铺直叙,以至于理财顾问都不需要多讲什么。

需求端的火热,自然带动供给端的热情。因此,动辄六七十亿的首募规模,在etf市场上并不少见。“以至于首募规模在十亿以下,都不好意思对外说,觉得自己没有把好的产品做好。公司也会怀疑,你的营销和销售能力为何这么弱。”一位etf基金的基金经理回想过往,仍难以释怀。

所以,倚靠着较好的公募平台,组建了强势的etf团队,又是事业心和进取心满满的计强,自然觉得自己是能够赶上并驾驭风口的人。彼时,面对记者关于首募规模和个股换购的问题,计强的回答直截了当:首募规模说明市场的认可度,个股换购不仅风险可控,而且可助推etf发展。

如今,etf基金市场似乎换了人间。11月20日以来市场上成立的etf基金,有许多是2亿元左右踩线成立的,以至于9.93亿元首募规模的那只etf基金已经被认为是“奇迹”。这背后,就是超比例换购被叫停,做大首募规模的“利器”黯然失色。

在计强回忆etf基金市场的跌宕起伏时,从他的语气和神态中,分明能感受到一种若有所失。是对往日火爆市场的不舍么?

“对首募规模,我们应该辩证地看待。获取和保持etf合适的规模相当重要,但更重要的,还是对产品流动性的培育。”面对记者的提问,略有迟疑后的计强,仍是理性地给出了自己的答案。这样的答案背后,是他对行业的重新认识。现实是最好的教科书,此前不愿被质疑的他,想必是在多次质疑自己之后,才获得这样的认知的。

“现在想来,建立在超比例换购上的首募规模有什么意义呢?超比例换购,意味着产品管理的难度增加,业绩表现的压力增加和产品风险敞口的扩大。而且,这样的规模终将流逝,换购多数时候是减持的同义词。你认为你是借他们的势成就自己,后来发现,你才是他们借的势,是他们借的通道。面对迅速萎缩的规模和偏离开去的业绩表现,你又如何向公司解释?你又怎样和投资者沟通?现在看来,对首募规模确实不该有执念。不过,也只有事情过去,人们才会觉得那是一种不可取的执念。”那位etf基金的基金经理说到此处,倒有几分庆幸。

来源: 中证网

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